KB증권은 6월25일 RFHIC에 대해 "장기간 부진했던 통신장비 매출이 회복세를 보이는 가운데 수익성이 높은 방산 부문 매출이 지속 성장하고 있어 실적 개선 흐름이 이어질 것"이라며 투자의견을 기존 '보유'에서 '매수'로 상향하고, 목표주가도 3만2000원으로 상향 조정했다.
이창민 KB증권 연구원은 "RFHIC의 2025년 연간 매출액은 1577억원으로 전년 대비 37% 증가하고, 영업이익은 192억원으로 1156% 급증할 전망"이라며 이같이 분석했다. 특히 방산 업황 호조세에 따른 RFHIC의 전력증폭기 실적이 성장을 견인할 것으로 봤다.
2분기 실적도 가파른 성장세가 예상된다. KB증권은 RFHIC의 2분기 매출액을 464억원으로 전년 동기 대비 78%, 전 분기 대비 46% 증가할 것으로 추정했다. 영업이익은 58억원으로 흑자전환에 성공하고 전년 동기 대비 55% 증가할 전망이다.
사업부별로 살펴보면 통신장비 부문이 157억원으로 전년 대비 103% 증가할 것으로 보이며, 방산 부문은 국내가 80%, 해외가 70% 각각 성장할 것으로 전망된다. 이 연구원은 "주요 사업부 실적이 모두 호조세를 보이며 영업이익률(OPM)은 12.4%로 2020년대 들어 두 번째로 높은 수준을 기록할 것으로 예상된다"고 분석했다.
이 연구원은 "통신장비 업황 개선과 방산 매출 성장세를 반영해 2025년부터 2034년까지의 평균 자기자본이익률(ROE) 전망치를 기존 7.3%에서 10.7%로 상향 조정했다"며 "목표주가 대비 현 주가의 상승 여력은 37%"라고 설명했다. 전날 종가는 2만3300원이다.
화합물 반도체 전문기업 RFHIC는 한국전자통신연구원(ETRI)이 주관하는 '3GPP(3rd Generation Partnership Project)의 6G 표준 기반 저궤도 위성통신 시스템 개발사업' 참여 협약을 완료했다고 6월23일 밝혔다.
회사 측에 따르면 해당 사업은 약 3200억원 규모로 RFHIC는 위성과 지상 간 무선 신호를 송수신하는 핵심 무선주파수(RF) 부품, 고주파 집적회로(MMIC)의 개발과 실증을 담당하게 된다.
이 사업은 6G 시대를 대비해 지상과 저궤도 위성을 연결하는 핵심 통신 기술을 국내 독자 기술로 확보하는 것을 목표로 한다. 저궤도 위성통신은 고도 약 500~2000㎞의 궤도에 수백기의 위성을 띄워 지구 전역을 빠르고 안정적으로 연결하는 통신 방식으로, 기존 지상 5G망의 사각지대를 보완해 6G 인프라의 한 축이 될 것으로 주목받고 있다.
다만 지금까지 위성통신 장비에 들어가는 고주파 집적회로(MMIC) 등은 대부분 미국과 유럽 등 해외 고가 부품에 의존해 왔으며, 국산화 기술의 부재는 가격 경쟁력은 물론 위성 플랫폼 자체의 독립성과 수출 가능성에 제약을 주는 주요 요인 중 하나였다.
RFHIC는 개발사업에 참여함으로써 이 같은 핵심 부품에 질화갈륨(GaN) 기반의 반도체 공정과 고주파 설계 기술을 활용해 국산화할 계획이다. 특히 우주 발사 환경에서 요구되는 극한의 온도와 진공 상태, 방사선 내성 등의 조건을 만족할 수 있도록 고내구성 회로 설계, 신뢰성 확보를 위한 환경 시험을 병행하게 된다.
RFHIC 관계자는 "이번 사업을 계기로 위성용 RF 부품을 전면 국산화하고, 6G 시대 우주통신 시장에서 글로벌 경쟁력을 확보할 것"이라고 말했다.
화합물 반도체 전문기업 RFHIC는 LIG넥스원과 총 476억원 규모의 공급계약을 체결했다고 6월18일 밝혔다. 이는 지난해 매출액 대비 41.4%에 해당하는 규모다. 회사 측에 따르면 이번 계약은 해외 수출향으로 중거리 지대공 유도미사일용 고출력증폭기(SSPA), 함정 다기능 레이더(MFR) 능동형 위상배열(AESA)용 송수신모듈 공급을 포함한다. 계약 금액은 각각 297억원과 179억원이다.
중거리 지대공 유도미사일은 국내 자체 기술로 개발한 탄도탄 첨단 요격 체계다. 이번 공급계약을 통해 RFHIC의 질화갈륨(GaN) 반도체가 적용된 고출력 전력증폭기(SSPA) 기술이 적용될 예정이다. 특히 RFHIC의 방위 산업용 전력증폭기는 극한 상황에도 견딜 수 있게 특수 설계돼 있어 공중·해상 지상 무기 체계 레이더에 최적화된 솔루션을 제공한다.
RFHIC의 고출력 전력증폭기가 기존의 진공관 증폭기(TWTA)를 대체함으로써 체계의 성능 향상에 핵심적인 역할을 하게 되는 만큼, LIG넥스원의 중거리 지대공 유도미사일의 수출 물량이 증가할 경우 지속적인 사업 수주가 기대된다는 게 회사 측의 설명이다.
함정 다기능 레이더(MFR) AESA용 송수신모듈은 해외 해군 함정용 레이더에 탑재될 예정이다. 해당 레이더 시스템은 감시, 추적, 교전 등 다양한 작전 능력을 갖춘 최신형 AESA 레이더로, RFHIC의 GaN 기반 기술이 적용돼 기존 비능동형 위상배열(PESA)용 모듈 대비 초고속으로 전파의 방향을 조절해 더 먼 거리를 빠르게 탐지하고, 여러 목표를 동시에 감시할 수 있게 했다.
이번 수주는 RFHIC가 지난 2010년부터 축적해 온 GaN 기반 전력증폭기 기술의 우수성과 방산 레이더·미사일 시장에서의 신뢰도를 다시 한번 입증하는 사례라고 회사 측은 설명했다. 아울러 RFHIC는 해양과 지상에 공급하는 레이더뿐만 아니라 현대전에서 필수적인 공중·위성에서 사용되는 AESA 레이더에도 공급할 수 있는 기술력을 확보했다고 전했다.
RFHIC 관계자는 "이번 수주는 단순한 부품 공급을 넘어, 국방 첨단 기술분야에서의 RFHIC 위상을 보여주는 것"이라며 "지속적인연구개발과 품질 혁신을 통해 국내외 국방 시장에서 RFHIC의 입지를 더욱 강화하고, 해외 방산 수출 확대의 교두보 역할로서 글로벌 방산 시장에서 당사의 영향력을 확대해 나가겠다"고 전했다.
하나증권은 6월4일 RFHIC(218410)에 대해 멀티플(Multiple) 정상화 국면이 임박한 가운데, 호재들이 많아 향후 주가가 상승할 것이라며 목표주가를 기존 2만5000원에서 4만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
김홍식 하나증권 연구원은 "동사는 이미 실적 바닥을 통과해 이익 성장 국면으로 진입하고 있으며, 질화갈륨 트랜지스터(GAN TR)의 성장성을 감안할 때 너무 낮은 주가순자산비율(PBR)을 형성 중에 있다"고 짚었다.이어 "최근 트럼프의 미국 600MHz 주파수 할당 권고를 감안 시 올해 가을 미국 주파수 경매 이후 급격한 실적 호전 추세로 진입할 가능성이 높아졌다"며 "미국의 중국산 부품 제재 강화로 2025년 1분기부터 대 미국 수출 물량 증가 효과가 서서히 나타나고 있고, 미국 통신장비 시장 개화의 국내 대표 수혜주라 매수를 추천한다"고 강조했다.하나증권에 따르면 최근 미국에서 주파수 경매 이슈가 뜨겁다. 미국 트럼프 대통령의 1~10GHz 내 600MHz 주파수 확보 및 할당 요구도 높지만 미국 하원에서 2034년까지 연방통신위원회(FCC)가 다시 주파수 경매 권한을 갖는 법안을 통과시킨 상황이다. 김홍식 연구원은 "미국 상원 6월 통과가 사실상 유력한 상황이라고 보면 올해 가을 미국 5G 추가 주파수 경매 진행 가능성이 높은 상황"이라고 진단했다.이에 대해 "이제 투자가들의 관심은 주파수 할당 폭에 쏠릴 것인데, 2021~2022년 총 주파수보다도 넓은 주파수 대역이 할당될 가능성이 높아 동사의 큰 수혜가 예상된다"며 "미국 정부의 대용량 주파수 할당 의지가 워낙 크기 때문이다. 결국 올해 하반기 통신장비 업종 화두는 미국 시장 확대가 될 것"이라고강조했다.또한 "오픈랜 시장 확대 및 중국산 부품 배제에 따른 한국산 통신 부품·장비 공급 확대가 이미 올해 1분기부터 나타나고 있는 가운데 미국에서 올 하반기 역대급 광대역 주파수 할당이 예견되고 있다"며 "동사의 올해 4분기 이후 급격한 이익 성장 가능성이 높아졌다"고 설명했다.한편 RFHIC는 올해 추정 실적 기준 PBR 1배 수준에서 거래되고 있지만, 이러한 저평가 상황이 오래 가긴 어려울 것이라고 점쳤다. 3GHz 이상의 고주파수 대역 사용이 이젠 전세계적으로 보편화됨에 따라 RFHIC의 GAN TR 위상이 점차 더 높아질 것이며, 미국을 중심으로 올해 하반기 이후 3~7GHz 대역 주파수 할당이 재차 본격화될 것이라는 관측이다.김 연구원은 "결국 수급 부진이 절대 저평가 상황을 초래한 셈인데, 트럼프 2기에서도 트럼프 1기와 마찬가지로 5G 패권 경쟁이 펼쳐질 것이란 전망이 시장에 팽배해지면서 투자 심리 변화가 예상된다"고 말했다.아울러 "과거 통신장비 업체 주가는 신규 주파수 투자 가능성에 의해 등락을 거듭했다"며 "머지 않아 미국 광대역 주파수 할당이 허상이 아니라는 것이 시장에서 판명 나면서 동사 주가가 정상적인 멀티플 범주로 회귀할 것으로 예상된다. 동사의 정상적인 PBR 수준이 4~5배 수준이라고 보면 향후 주가 상승 폭이 클 것"이라고 내다봤다.
올 1분기 연결기준 매출액은 318.74억으로 전년동기대비 24.68% 증가. 영업이익은 37.35억으로 829.10% 증가. 당기순이익은 43.25억으로 80.38억 적자에서 흑자전환.
작년 연결기준 매출액은 1148.76억으로 전년대비 3.1% 증가. 영업이익은 14.68억으로 384.4% 증가. 당기순이익은 216.62억으로 22.5% 증가.
2023년 연결기준 매출액은 1114.33억으로 전년대비 3.15% 증가. 영업이익은 3.03억으로 62.27% 감소. 당기순이익은 176.83억으로 264.00% 증가.
기업인수목적회사(SPAC) 엔에이치스팩8호가 기타 무선통신장비 제조업체 RFHIC를 흡수합병함에 따라 변경상장. 무선 통신, 방위 산업 및 RF 에너지 분야에서 활용되는 질화갈륨(Gallium Nitride, GaN) 반도체를 개발 및 생산. 주요 제품은 GaN 트랜지스터, GaN 전력증폭기 그리고 Microwave Generator가 있으며 전체 매출액의 90% 이상 차지.최대주주는 조덕수 외(34.40%) 상호변경 : 엔에이치스팩8호 -> RFHIC(17년9월).
2022년 연결기준 매출액은 1080.33억으로 전년대비 6.37% 증가. 영업이익은 8.03억으로 81.58% 감소. 당기순이익은 48.58억으로 17.45% 감소.
2017년 9월27일 7332원에서 바닥을 찍은 후 2021년 1월14일 48346원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 8월6일 10630원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 올 2월18일 19810원에서 고점을 찍고 밀렸으나 4월9일 12100원에서 저점을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.
손절점은 24400원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 25400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로 28000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 30800원 이상을 기대 합니다.
감사합니다.
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