반도체 블랭크마스크 전문기업 에스앤에스텍이 중국 시장 점유율 확대와 EUV 블랭크마스크 시장 진입을 발판으로 새로운 성장 궤도에 진입했다.

DS투자증권은 7월3일 에스앤에스텍에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 5만6천원을 신규 제시했다.

에스앤에스텍은 1분기 분기 최대 실적을 기록한 데 이어 2분기에도 역대급 실적 경신을 이어갈 전망이다. DS투자증권은 2025년 2분기 매출액 580억원(전년 동기 대비 37% 증가), 영업이익 126억원(48% 증가, 영업이익률 22%)을 예상한다고 밝혔다.

이수림 DS투자증권 애널리스트는 "실적 성장의 주요 원인은 중국 내 블랭크마스크 수요 증가 및 가파른 믹스 개선세"라며 "로우엔드 반도체와 소형 디스플레이 중심 수요에서 최근 하이엔드 반도체 및 중대형 디스플레이 수요 증가로 ASP 상승이 지속되고 있다"고 분석했다.

에스앤에스텍의 핵심 경쟁력은 중국 반도체 블랭크마스크 시장에서의 압도적 지위에 있다. 회사는 중국 반도체 블랭크마스크 시장 내 점유율 40% 이상을 차지하고 있으며, 중국 파운드리 업체들이 DUV 기반 7nm 이하 선단공정을 확대하면서 마스크 사용량이 기존 대비 2~4배 이상 증가하고 있다.

특히 블랭크마스크는 반도체 공정 레시피의 초기 설계 단계부터 함께 설계되어야 하는 특성상 한번 레퍼런스를 확보하면 장기 계약 및 시장점유율 확대로 연결되는 경향이 크다. 에스앤에스텍은 중국 1위 파운드리 업체와의 계약을 통해 중국 시장 내 지배력을 더욱 확대한 상황이다.

중국 업체들은 EUV 장비 반입 제한 상황에서도 DUV 기반 7nm 이하 선단공정을 구현하기 위해 멀티 패터닝을 적용하고 있어, 마스크 사용량이 급증하고 있다는 점도 긍정적 요인이다.

에스앤에스텍의 진짜 성장 스토리는 EUV 블랭크마스크 시장 진입에 있다. 내년 초부터 EUV 블랭크마스크 양산 매출이 발생할 것으로 기대된다. 이런 가운데, EUV용 블랭크마스크는 장당 1,000만원~1억원으로 DUV용(20만원~1,000만원) 대비 최소 10배 이상 ASP가 상승했다.

2022년 신규 투자한 EUV용 용인 Fab은 현재 완공되어 8~9월 Fab 오픈이 예정되어 있다. 2024년 12월 EUV용 블랭크마스크 양산을 위한 Lasertec 장비 구매(417억원)를 진행했다. 용인 Fab 오픈 시기와 장비 입고 시기를 고려할 때 올해 말 양산 준비를 마치고 내년 초부터 양산 매출이 발생할 것으로 추정된다.

이 애널리스트는 "공급망 다변화에 대한 니즈는 7nm 이하 선단공정 수요가 증가할수록 더욱 커질 수밖에 없다"며 "EUV 블랭크마스크 시장 진입 시 밸류에이션 리레이팅 요소로 작용할 전망"이라고 강조했다.

이 애널리스트는 "단기 실적도 우수하지만 중장기적 성장 확신을 바탕으로 목표주가 5만6천원을 제시한다"며 "EUV 블랭크마스크 시장 진입과 중국 시장에서의 지배력 확대가 지속적인 성장 동력이 될 것"이라고 결론지었다.

현재 에스앤에스텍은 반도체 블랭크마스크 시장에서 점유율 3위, 디스플레이 블랭크마스크 시장에서는 점유율 2위를 차지하고 있으며, 국내에서는 1위 업체로 평가받고 있다.

반도체 웨이퍼의 회로 패턴 형성에 필수적인 핵심 소재인 '블랭크 마스크' 전문 기업 에스앤에스텍 주가가 크게 오르고 있다.

5월12일 한국거래소에 따르면 이날 오후 3시 12분 현재 8.42% 올라 3만 6050원에 거래되고 있다.

1분기에 매출액과 영업이익 모두 큰 폭으로 상승하는 실적을 기록했다. 1

이번 에스앤에스텍의 호실적은 글로벌 반도체 시장의 회복세와 함께 고성능 블랭크 마스크에 대한 수요가 급증한 데 따른 것으로 분석된다. 첨단 공정 기술 경쟁 심화로 인해 고품질 블랭크 마스크의 중요성이 더욱 부각되면서 에스앤에스텍의 기술력이 시장에서 높은 평가를 받고 있는 것으로 보인다.

에스앤에스텍의 실적 성장을 견인한 주요 요인 중 하나는 극자외선(EUV) 노광 공정의 확대이다. 미세 공정 구현에 필수적인 EUV 노광 공정의 적용 범위가 넓어짐에 따라, EUV용 블랭크 마스크에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있으며, 이는 에스앤에스텍의 고부가 제품 판매 확대로 이어져 수익성 개선에 크게 기여하고 있다.

EUV용 블랭크 마스크 시장에서 선도적인 기술력을 확보하고 있으며, 향후에도 EUV 노광 공정의 지속적인 확대 추세에 힘입어 고부가 제품 중심의 성장세를 이어갈 것으로 전망된다.  차세대 노광 기술 개발에도 적극적으로 투자하며 미래 시장 경쟁력 강화에 힘쓰고 있다.

에스앤에스텍은 오랜 기간 동안 축적해 온 기술력과 품질 관리 능력을 바탕으로 국내외 주요 반도체 제조업체들과 안정적인 고객 관계를 구축하고 있다. 이는 시장 변동성에 대한 리스크를 줄이고 안정적인 매출 성장을 가능하게 하는 중요한 요인으로 작용하고 있다.

블랭크 마스크의 핵심 원재료부터 최종 제품 생산까지 전 과정을 자체적으로 수행할 수 있는 수직 계열화 시스템을 구축하여 원가 경쟁력을 확보하고, 고객 맞춤형 제품 개발 능력을 강화하고 있다. 이러한 기술 경쟁력과 안정적인 고객 기반은 에스앤에스텍의 지속적인 성장 가능성을 높이는 핵심 요소로 평가받고 있다.

글로벌 반도체 시장은 점차 회복 국면에 접어들고 있으며, 특히 메모리 반도체와 시스템 반도체 수요가 동시에 증가할 것으로 예상된다. 이는 블랭크 마스크 시장의 추가적인 성장 동력으로 작용할 가능성이 높으며, 에스앤에스텍의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망된다.

증권가는 에스앤에스텍의 뛰어난 1분기 실적을 바탕으로 향후 실적 전망을 긍정적으로 평가하고 있으며, 지속적인 기술 혁신과 시장 확대를 통해 성장할 여력이 충분하다고 분석했다.

올 1분기 연결기준 매출액은 578.62억으로 전년동기대비 38.52% 증가. 영업이익은 118.76억으로 61.16% 증가. 당기순이익은 119.08억으로 55.50% 증가. 

반도체 핵심 소재 기업 에스앤에스텍 주가가 크게 오르고 있다.

4월15일 한국거래소에 따르면 이날 오후 1시 56분 현재 12.50% 올라 3만 4200원에 거래되고 있다.

극자외선(EUV) 노광 공정에 필수적인 블랭크마스크의 양산 체제를 내년 초에 본격적으로 가동할 예정이라고 밝혀, 업계의 기대감이 커지고 있다.

에스앤에스텍은 EUV 블랭크마스크 양산을 통해 연간 5천억 원의 매출을 달성할 수 있을 것으로 전망하며, 이는 퀀텀 점프를 이끄는 핵심 동력이 될 것으로 보인다.

EUV 블랭크마스크는 반도체 웨이퍼에 회로 패턴을 새기는 노광 공정 중 가장 최첨단 기술로 꼽히는 EUV 노광 장비에 사용되는 핵심 소재다. 그동안 EUV 블랭크마스크는 일본의 일부 기업이 독점적으로 생산해 왔으며, 국내 반도체 소부장(소재·부품·장비) 산업의 숙원 과제 중 하나였다.

에스앤에스텍의 이번 EUV 블랭크마스크 양산 계획은 국내 반도체 산업의 기술 자립도를 높이는 데 크게 기여할 것으로 평가받고 있다.

수년간의 연구 개발 투자를 통해 EUV 블랭크마스크 양산 기술 확보에 매진해 왔다. 독자적인 기술력을 바탕으로 EUV 노광 공정에 최적화된 고품질의 블랭크마스크 생산 시스템 구축을 완료한 것으로 알려졌다. 내년 초 양산이 본격화되면, 국내 주요 반도체 제조사들은 안정적인 EUV 블랭크마스크 공급처를 확보해 생산 효율성을 높이고 비용 부담을 줄일 수 있을 것으로 기대된다.

에스앤에스텍이 EUV 블랭크마스크 양산을 통해 목표로 하는 연간 5000억 원의 매출은 현재 회사의 매출 규모를 크게 뛰어넘는 수준이다. 이는 EUV 블랭크마스크 시장의 높은 성장 잠재력과 에스앤에스텍의 기술 경쟁력을 동시에 입증하는 것으로 해석될 수 있다.

EUV 블랭크마스크 시장의 선두 주자로 자리매김할 경우, 에스앤에스텍은 글로벌 반도체 소재 시장에서도 강력한 입지를 확보할 수 있을 것으로 전망된다.

업계 전문가들은 에스앤에스텍의 EUV 블랭크마스크 양산 성공이 국내 반도체 산업에 미치는 파급 효과가 상당할 것으로 분석하고 있다. 핵심 소재의 국산화를 통해 공급망 안정성을 높이고, 가격 경쟁력을 확보함으로써 국내 반도체 산업 전반의 경쟁력 강화에 기여할 수 있다는 것이다. 

작년 연결기준 매출액은 1760.14억으로 전년대비 17.09% 증가. 영업이익은 294.79억으로 17.73%증가. 당기순이익은 303.14억으로 17.25% 증가. 

블랭크마스크 전문 기업 에스앤에스텍은 경기도 용인 반도체 산업단지에 위치한 공장에 회사 유보자금 약 417억 원을 투입해 시설 투자와 신규 장비를 도입한다고 작년 12월4일 밝혔다. 

이번 투자는 극자외선(EUV)용 블랭크마스크 양산을 위한 장비에 집중  투자된다.

에스앤에스텍 관계자는 "2025년 준공 시점 전까지 EUV 제품에 대한 수요는 대구사업장 장비로 대응 가능하다"며 "용인 사업장은 증가하는 시장 수요에 대응해 생산라인을 마무리할 계획"이라고 밝혔다.

2023년 연결기준 매출액은 1503.20억으로 전년대비 21.7% 증가. 영업이익은 250.39억으로 56.37% 증가. 당기순이익은 258.55억으로 48.04% 증가.

블랭크 마스크 제조업체. 블랭크마스크는 반도체 및 LCD, OLED 노광 공정의 핵심재료인 포토마스크의 원재료임. 신기술사업금융업을 영위하는 에스앤에스인베스트먼트, 바이오 및 과학 기술서비스업을 영위하는 에스앤에스랩 등을 종속회사로 보유.

최대주주는 정수홍 외(21.77%), 주요주주는 삼성전자(8.00%). 

2022년 연결기준 매출액은 1235.07억으로 전년대비 24.95% 증가. 영업이익은 160.313억으로 26.98% 증가. 당기순이익은 174.62억으로 51.86% 증가. 

2014년 6월5일 1875원에서 바닥을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 2023년 7월14일 63900원에서 최고가를 찍고 조정에 들어간 모습에서 작년 11월14일 19010원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 5일선에 안착 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 43600원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 45400원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  50000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 55000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다