한화투자증권에서 1일 삼성전자(005930)에 대해 "수요 디커플링 심화 속 HBM 격차 축소가 관건"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김광진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "당사는 내년 메모리 업황이 수요 성장은 둔화(수요 디커플링 심화)되는 반면 공급 성장은 올해보다 확대되면서 둔화 구간으로 진입할 것으로 예상. 이에 따라 범용 메모리 가격 상승 모멘텀은 현저히 둔화될 것으로 예상되는 만큼 HBM 시장에서 경쟁사와의 격차 축소가 중요할 것으로 판단. 동사는 금번 실적 컨퍼런스콜을 통해 이례적으로 4Q24 중 HBM3E 8단 제품의 주요 고객사 공급 가능성을 구체적으로 언급했으나, 12단 제품과 HBM4 등 차세대 제품에서 경쟁사와의 시장 진입 시점에 여전히 격차가 존재하는 만큼 낙관적 판단을 하기엔 이른 시점"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "매수의견을 유지하나 목표주가를 기존 9.5만원에서 9만원 으로 -5% 하향. 최근 경쟁력 약화를 고려해 부문별 Target Multiple을 조정한 데 따른 것. 목표주가는 내년 BPS 기준 P/B 1.4X 수준으로 과거 밴드 중간값 수준. 현 주가는 내년 BPS 기준 P/B 0.9X 수준에 형성 되어 있어 하방 리스크는 제한적이나 단기간 내 추세 상승 논리도 다소 부족한 구간"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 115,000원이 고점으로, 반대로 94,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 90,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 76,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.11.01 목표가 90,000 투자의견 BUY

- 2024.10.10 목표가 95,000 투자의견 BUY

- 2024.09.24 목표가 95,000 투자의견 BUY

- 2024.08.13 목표가 115,000 투자의견 BUY

- 2024.08.01 목표가 115,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.11.01 목표가 87,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.11.01 목표가 90,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.11.01 목표가 76,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2024.11.01 목표가 90,000 투자의견 BUY DB금융투자