흥국증권에서 13일 셀트리온(068270)에 대해 "하반기를 보자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

흥국증권 이지원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "관세 리스크의 강을 건너 하반기 성장 기대: 트럼프의 의약품 관세 25% 이상 부과는 시간 문제일 뿐 수주 내 현실화될 것으로 예상한다. 유럽에서 미국으로 활동 반경을 넓히고 있는 셀트리온의 경우 관세는 성장 저하 요인으로 작용할 수 있는데 현재까지 대응책은 잘마련되어 있다. 미국 판매 재고 15개월 분 이전을 완료하여 단기 관세 리스크에 대응하고 있으며 미국 현지 CMO 계약 완료 및 향후 현지 DS 생산 시설 확보 계획을 밝힘으로써 중장기 대응책도 마련해 놓았다. 국내 바이오 기업 중 관세 리스크에 가장 민첩하게 대응하고 있으며 최근 추진되고 있는 약가 인하 정책의 경우 바이오시밀러는 대상 품목에서 제외될 가능성이 크다고 본다(시밀러 자체의 약가 인하 효과)."라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "1분기 매출액은 8,419억원(+14.2% YoY), 영업이익은 1,494억 원(+867.9% YoY, OPM: 17.7%)으로 컨센서스를 하회하는 아쉬운 실적을 기록하였다. 램시마SC, 유플라이마, 베그젤마 등 신규 시밀러 제품 매출액이 60% YoY 증가하면서 1분기 탑라인 성장을 견인하였으나 영업이익은 R&D 비용 증가, 고객사 재고 조정, 유럽 시밀러 지원금 증가 등으로 인해 시장의 기대치를 하회하였다. 시장 관심도가 높은 짐펜트라의 경우 1분기 매출액 기대치가 높지는 않았지만 134억원(-54% QoQ)을 기록하며 저조한 실적을 시현하였다(재고 확보 사유). 하지만 짐펜트라 처방량 자체는 전분기 대비 증가세를 보이고 있어 하반기 매출액 성장세를 기대해볼만 할 것으로 판단한다(2025년 짐펜트라 매출액 추정치: 3,000억원)."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 210,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

[흥국증권 투자의견 추이]

- 2025.05.13 목표가 210,000 투자의견 BUY

- 2025.03.27 목표가 235,000 투자의견 BUY

- 2024.11.11 목표가 235,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.05.13 목표가 210,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2025.05.13 목표가 250,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2025.05.12 목표가 220,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2025.05.12 목표가 220,000 투자의견 매수 미래에셋증권