BNK투자증권에서 18일 삼성전자(005930)에 대해 "기대보다 부진한 반도체 실적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 69,000원을 내놓았다.

BNK투자증권 이민희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "2Q25 영업이익 6.9조원에서 6.2조원으로 하향조정: 반도체 부진 탓. 2Q25 영업이익을 6.95조원에서 6.24조원(DS 2.08, SDC 0.78, DX 3.04(MX 2.59, VD 0.34), 하만 0.34조원)으로 하향조정한다. 반도체 영업이익을 2.75조원에서 2.08조원으로 하향조정했다. 비메모리 매출은 11%QoQ 증가하나 비용 증가로 적자 규모가 전 분기 대비 거의 개선되지 못한 -2.3조원이 예상 된다. 수요 부진으로 메모리 Bit Growth도 가이던스와 비슷하거나 소폭 하회할 전망이다. DRAM ASP는 3%QoQ 상승할 전망이며, 최근 DDR4 레거시 DRAM 가격 폭등은 매출 비중이 적어 실적 기여가 미미하다. NAND는 eSSD 위주로 고객사 재고조정이 지속됨에 따라 적자가 이어질 전망이다. 한편 스마트폰은 S25 판매가 전작보다 소폭 상회함과 신흥국에서 A시리즈 판매 호조로, MX 영업이익은 16%YoY 증가할 전망이다."라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "하반기도 어려운 경영환경, 사업경쟁력 제고에 힘써야: 1bnm 생산수율 개선으로 하반기부터 DDR5 증산에 나서며, LPDDR5X, 128GB 서버모듈 등 고부가 제품 비중 확대에 힘 쓸 전망이다. 그러나 글로벌 소비경기 불확실성이 하반기도 지속되는 가운데, 상반기 재고를 축적한 OEM들의 수요도 약해질 가능성이 높아 시황은 불투명하다. 무엇보다 내년을 대비한 사업경쟁력 회복이 절실하다. 파운드리의 경우 2nm GAA 대형 고객을 확보해야만 향후 미국 공장 가동도 가능하고 실적을 개선시킬 수 있다. 엔비디아 HBM3E 12단 공급망 진입 여부도 관건이다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년7월 102,000원까지 높아졌다가 2025년5월 69,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 69,000원으로 제시되고 있다.

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 69,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 84,000원을 제시한 바 있다.

[BNK투자증권 투자의견 추이]

- 2025.06.18 목표가 69,000 투자의견 매수

- 2025.05.30 목표가 69,000 투자의견 매수

- 2025.04.09 목표가 72,000 투자의견 매수

- 2025.03.20 목표가 72,000 투자의견 매수

- 2025.02.03 목표가 72,000 투자의견 매수

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.06.18 목표가 69,000 투자의견 매수 BNK투자증권

- 2025.06.13 목표가 79,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2025.06.10 목표가 75,000 투자의견 매수 IBK투자증권

- 2025.06.02 목표가 79,000 투자의견 BUY DB금융투자