'위고비(성분명 세마글루타이드)'·'마운자로(성분명 터제파타이드)' 등 GLP-1(글루카곤 유사 펩타이드-1) 계열 비만 치료제를 맞은 수백명의 환자들이 급성 췌장염을 겪었다는 보고가 잇따르자 영국 보건당국이 수사에 나섰다.
26일(현지시간) 영국 매체 가디언에 따르면, 영국 의약품건강관리제품규제청( MHRA)은 GLP-1 계열 비만 치료제와 급성 췌장염 간 관련성에 대한 조사에 착수했다. MHRA 대변인은 "비만 치료제의 사용량이 증가하면서, 급성 췌장염 신고 건수가 함께 늘어나고 있어 조사 중"이라고 밝혔다.
췌장은 위 뒤쪽에 위치해 소화를 돕는 기관으로, 이 부위에 갑작스럽게 염증이 발생하는 질환을 급성 췌장염이라 한다. 급성 췌장염 환자들은 극심한 복통, 메스꺼움, 발열을 경험할 수 있으며, 종종 입원으로 이어지기도 한다.
GLP-1 계열 비만 치료제의 안내문에는 모두 췌장염이 환자 100명 당 1명 정도에게서 나타나는 수준의 '흔하지 않은' 이상 반응으로 기재돼 있다. 그러나 비만 치료제를 사용한 환자의 급성 췌장염 사례가 빠르게 누적됐고, 이 중 일부는 사망한 것으로 나타났다. 특히 올해 들어 부작용 보고 사례가 급증했다.
MHRA에 따르면, 영국 내에서 GLP-1 계열 비만 치료제를 사용한 후 급성 췌장염을 겪었다는 보고는 약 400건이다. 이 중 전체의 약 4분의 1 이상이 올해 보고된 사례다. MHRA가 밝힌 GLP-1 계열 약물에는 위고비·오젬픽(성분명 세마글루타이드), 마운자로·젭바운드(성분명 터제파타이드), 삭센다(성분명 리라글루타이드)가 포함됐다.
약물별로 살펴보면, 전체 사례 중 181건은 마운자로·젭바운드와 관련 있었다. 올해 보고된 사례로 한정할 경우, 마운자로·젭바운드에서 101건, 위고비·오젬픽에서 22건이 보고됐다.
MHRA는 급성 췌장염을 경험한 환자들에게 유전적 요인이 있는지 여부를 연구를 통해 확인할 예정이다. 연구에 참여한 환자들은 타액 샘플과 추가 정보를 수집해 약물 부작용과 유전적 요인 간의 관계를 분석하는 방식이다. 또한, 급성 췌장염으로 입원한 환자 중 비만 치료제를 사용한 적이 있는 환자들은 즉시 당국에 신고해 줄 것을 권고했다.
비만 치료제 개발사들도 이번 조사에 대한 입장을 밝혔다. 일라이 릴리는 "급성 췌장염은 MHRA의 신고 규정에 따라 반드시 보고해야 하는 규정이지만, 기존 질환을 포함한 다른 요인으로 인해 발생할 수도 있다"며 "췌장염 병력이 있는 환자는 약물 사용 전 의료 전문가와 상담할 것을 권장한다"고 했다.
노보 노디스크 또한 "위고비와 오젬픽도 모든 약물과 마찬가지로 부작용이 발생할 수 있고, 이는 환자마다 차이가 있다"며 "환자들은 승인된 적응증에 한해서만 이 약을 투여해야 하며, 잠재적인 부작용에 대해서도 조언할 수 있는 의료 전문가의 엄격한 관리하에 사용할 것을 권장한다"고 밝혔다.
(서울=연합뉴스) 신선미 기자 = 농림축산식품부는 전남 강진군의 한 토종닭 계류장에서 H5N1형 고병원성 조류인플루엔자(AI)가 발생했다고 27일 밝혔다.
전남도 동물위생시험소는 토종닭 출하 전 예찰 검사에서 이번 확진 사례를 확인했다.
농식품부는 전날 항원이 검출되자 초동 대응팀을 현장에 보내 출입 통제와 살처분, 역학조사 등을 진행했다.
이 계류장에는 닭 43마리가 있었다.
농식품부는 AI 전파를 차단하기 위해 다음 달 15일까지 전국 가금 거래상인 계류장 86곳과 전통시장 가금판매소 177곳, 전국 토종닭 농장 274곳(사육 규모 3천 마리 이상)에서 정밀 검사를 진행한다.
또 이번에 AI가 발생한 계류장과 역학적 관련성이 있는 전통시장에서는 살아있는 가금 유통을 7일간 금지하고 다음 달 3일까지 매일 소독하도록 했다.
농식품부는 다음 달 18일까지는 가금 거래 상인이 운영하는 계류장의 가축사육업 등록 여부와 가축 운송 차량 무선인식장치(GPS) 장착·작동 여부를 조사할 예정이다.
다음 달 3일까지를 '전국 일제 소독 주간'으로 지정해 농장과 축산시설·차량을 매일 소독하고, 전국 139개 전통시장에서는 매주 수요일을 '일제 휴업·소독의 날'로 정해 운영하도록 했다.
이 밖에 전남 내 가금농장에서는 검사 주기를 단축하도록 했다.
대장암 초기 진단하면 생존율 94%…“빨리 발견해야 산다” [건강하십니까]
■한국인 사망 원인 1위 '암'…고령화와 직결
한국인의 사망 원인 1위, 무엇일까요? 바로 암입니다.
2023년 인구 10만 명 당 사망자 수가 166.7명. 2위인 심장질환 사망자 수 64.8명의 2.6배입니다. 1983년 이래 2위와의 격차가 점점 커졌습니다. 암 사망자 수는 급격하게 늘어난 반면, 다른 원인에 의한 사망자 수는 감소하거나 완만하게 증가했기 때문입니다.
전국 단위 암 통계 발표가 시작된 1999년 암 발생자 수는 10만여 명이었습니다. 2022년에 28만여 명이 됐으니, 24년간 2.8배가 됐습니다.
이 같은 암 발생자 수 증가는 고령 인구 증가와 밀접한 관련이 있습니다. 65세 이상 인구가 증가하면서 암 발생자 수가 늘어난 걸 그래프로 확인할 수 있습니다.
지난 24년간 암을 진단받아 치료 중이거나 완치된 암 유병자 수는 모두 258만여 명입니다. 국민 20명당 1명입니다. 이를 65세 이상으로 좁혀보면 7명당 1명으로 늘어납니다. 전체 유병자 중 65세 이상 비율이 50.3%로 절반을 넘습니다.
나이가 들수록 암 예방과 관리가 얼마나 중요한지 실감할 수 있습니다.
연중기획 '데이터 리포트-여러분 건강하십니까'를 제작하고 있는 KBS 기획취재팀은 앞으로 몇 차례에 걸쳐 대한민국 암 발생과 치료의 현주소를 진단합니다. 한국인이 잘 걸리는 주요 암별로 위험 요인과 예방 방법, 치료 과정에서 주의할 점 등 꼭 필요한 정보들을 주요 통계와 함께 보도할 계획입니다.
■대장암 24년간 239% 증가…발생자 수 2위
58세 여성 김모 씨는 6월 중순 대장암 수술을 받았습니다. 올해 3월 생애 처음 실시한 대장 내시경 검사에서 암을 확인했습니다. 조직 검사를 해보니 일부 림프절 전이가 확인돼 직장암 3기 진단이 나왔습니다.
"눈에 띄게 혈변을 보거나 설사를 한다거나 그런 건 별로 없었거든요. 그래서 의심도 안했고, 대장 내시경 하는 거를 조금 등한시했던 것 같아요. 그게 후회스러워요."
병원 입원실에서 만난 김 씨의 말입니다. 김 씨는 앞으로 항암 치료와 방사선 치료를 이어가기로 했습니다.
우리 몸 속 대장의 길이는 150cm 정도입니다. 긴 튜브 모양인데 대장을 구성하는 맹장과 결장, 직장에 생기는 악성 종양을 대장암이라 부릅니다.
대장암의 징후는 내시경 검사에서 확인할 수 있습니다.
"정상 대장은 내시경을 보면 약간 반짝반짝하고 밑에 혈관도 잘 보입니다. 대장 안에 볼록 튀어나와 있는 게 용종인데요. 용종이 발견되면 내시경으로 절제를 합니다. 용종 중에서도 크기가 크고 넓게 퍼져 있는 용종은 암일 가능성이 있어서 떼어낸 다음 조직 검사를 합니다."
조용범 삼성서울병원 대장암센터장의 설명입니다.
2022년 전체 암 발생자 수는 28만여 명. 이 가운데 대장암은 3만 3천여 명, 11.8%로 갑상선암 다음으로 많았습니다. 1999년 대비 환자 수가 239% 증가했습니다.
■가족력 등 위험군은 대장 내시경 일찍 시작해야
대장암의 위험 요인으로는 식생활과 운동부족, 비만, 음주, 흡연 등을 들 수 있습니다. 돼지고기와 소고기 같은 붉은 고기, 소시지나 햄, 베이컨 같은 육가공품은 대장암 발생 위험을 높입니다.
신체활동과 운동이 부족하면 대변이 대장에 머무는 시간이 길어져 대변 속 발암물질들이 장 점막과 접촉하는 시간이 늘어나 대장암 발생 가능성을 높입니다.
유전적 요인도 대장암 발병에 영향을 주는데, 특히 가족력이 있다면 대장 내시경 검사에 더욱 신경써야 합니다.
조용범 삼성서울병원 대장암센터장은 "보통 45세나 50세 이후에 대장 내시경을 권해드리고 있는데 가족력이 있거나 용종을 예전에 뗀 적이 있으면 조금 더 일찍 대장 내시경을 하시는 게 좋다"고 말했습니다.
■대장암 조기 발견이 나를 살린다…초기 진단 생존율 94%
모든 암이 그렇지만 조기 검진의 중요성은 대장암 통계에서 명확히 확인됩니다.
대장암은 국가암검진 대상암종으로, 50세 이상 남녀에게 매년 검진을 받도록 하고 있습니다. 대장암 검진은 분별잠혈검사를 먼저 한 뒤 이상 소견이 있을 때 대장 내시경 검사를 하는데, 2004년 19.9%였던 수검률이 2023년 70.7%로 크게 증가했습니다.
검진이 늘어나자 암이 초기 단계에서 진단되는 비율도 늘었습니다. 암이 발생한 장기를 벗어나지 않은 국한 단계에서 진단되는 비율이 2022년 54.9%까지 올랐습니다.
대장암의 5년 상대 생존율은 74.6%인데 국한 병기에서 진단하면 94%까지 올라갑니다. 반면 암세포가 다른 부위까지 퍼진 원격전이 단계에서 발견하면 생존율은 20.6%에 그칩니다.
박성찬 국립암센터 대장암센터장은 "대장암의 위험군은 대장 내시경을 자주 해서 대장암의 씨앗이 될 수 있는 대장 용종이나 전 단계 병변을 빨리 발견해서 내시경으로 치료를 빨리 끝내는 것도 대장암을 예방할 수 있는 좋은 방법"이라고 말합니다.
보건복지부는 대장 내시경을 국가암검진 기본 항목에 포함하는 방안을 검토하고 있습니다. 대장암은 별다른 증상이 없어 병을 키우기 쉬운 질병으로 알려져 있습니다. 조기 검진으로 빨리 발견해 치료할수록 생존율이 높아진다는 사실, 명심해야겠습니다.
이와 함께 붉은 고기와 고단백·고지방 식사를 줄이고, 대신 섬유소가 풍부한 음식을 섭취하고, 운동을 꾸준히 하며, 음주와 흡연을 멀리하는 생활 습관도 대장암을 예방하는 좋은 방법입니다.
자료분석: 윤지희 그래픽: 최창준
“성관계 후 피 나와도 그냥 넘겼는데”…20대女 자궁경부암 3기였다, 무슨 일?
성관계 후 통증, 방치하다 발견된 3기 자궁경부암…영국 검진 주기 3년에서 5년으로 늘려
20대 여성이 흔한 성관계 후 통증과 출혈을 대수롭지 않게 여기다 결국 3기 자궁경부암을 진단받은 사연이 전해졌다.[사진=SNS]
20대 여성이 성관계 후 통증과 출혈을 대수롭지 않게 여기다 결국 3기 자궁경부암을 진단받은 사연이 전해졌다.
영국 일간 데일리메일 보도에 따르면 사우샘프턴에 거주하는 26세 자스민 맥키는 지난해 하복부 통증과 성관계 후 출혈을 경험했지만, 새로 삽입한 구리 피임기구(일명 '코일')의 부작용으로 오해해 별다른 검진을 받지 않았다.
그는 온라인상에서 '자궁경부암 검진이 고통스럽다'는 허위·과장 정보에 영향을 받아 암 정기검진을 미루다, 결국 지난해 3월 뒤늦게 검사를 받았다.
검진 결과, 자궁경부암의 주요 원인으로 알려진 인유두종바이러스(HPV) 감염이 확인됐으며, 추가 조직검사에서 비정상적인 세포 변화와 암세포가 발견됐다. 정밀 영상검사 결과 암은 이미 3기로 진단돼 주변 조직으로 전이된 상태였다.
영국 암연구소에 따르면, 자궁경부암 3기는 치료가 어려워 5년 생존율이 40%에 그친다. 자스민은 종양 제거 수술을 받았으나 암을 완전히 제거하지 못했고, 암세포는 지속적으로 성장했다. 이후 방사선 치료를 진행했으나 큰 효과를 보지 못했고, 올해 4월부터 항암 화학요법을 시작해 현재 8차례에 걸친 항암치료를 받고 있다.
자스민은 "검진을 미룬 것을 깊이 후회한다. 검사는 빠르고 통증도 없었다. 부끄럽거나 무서워할 일이 아니다. 검진은 내 생명을 살릴 수도 있었던 기회였다"고 강조했다.
자궁경부암은 여성에게 발생하는 대표적인 성 관련 암으로, 대부분 HPV 감염과 연관돼 있다. 특히 성관계 후 비정상 출혈, 하복부 통증, 비정상 질 분비물 등 초기 증상이 명확하지만, 자스민 사례처럼 이를 단순한 생리불순이나 피임기구 부작용으로 착각해 발견이 늦어지는 경우가 적지 않다.
영국 자궁경부암 검진 주기 3년에서 5년 늘린다 발표
편, 영국 보건당국은 최근 자궁경부암 검진 주기를 기존 3년에서 5년으로 늘리는 방침을 공식 발표했다. 25~49세 저위험군 여성을 대상으로 하는 이번 변경은 스코틀랜드·웨일스 및 유럽 기준에 맞추는 것으로, 킹스칼리지런던 연구결과에 근거해 안전성과 암 발견 효과에 큰 차이가 없다는 점을 내세우고 있다.
NHS 관계자는 "현대의 검진법은 HPV 감염 여부를 우선 확인하는 정밀한 방식으로, HPV 음성 판정 시 암 발생 위험이 매우 낮다"며 "불필요한 과잉검사를 줄이고 개인별 맞춤 검진을 강화하는 것이 목표"라고 밝혔다. 그러나 HPV 양성 판정 시에는 기존보다 더 자주 추가 검진을 받도록 해 암 조기발견을 유도한다는 방침이다.
국내에서는 2년마다 정기검진…조기 발견시 적절한 치료 가능 국내에서 자궁경부암 검진은 만 20세 이상 여성이라면 누구나 2년마다 정기적으로 받아야 한다. 국가암검진사업의 일환으로 시행되는 이 검진은 조기 발견을 통해 자궁경부암으로 인한 사망률을 낮추기 위한 목적으로 마련됐다.
자궁경부암은 여성 생식기암 중에서도 비교적 예방과 조기진단이 쉬운 질환으로 알려져 있다. 자궁경부 세포검사(일명 '자궁경부 세포도말검사')를 통해 비정상 세포를 조기에 발견하면 암으로 진행되기 전 단계에서 적절한 치료가 가능하다.
질병관리청에 따르면 국가검진 대상자인 만 20세 이상 의료급여 수급권자와 건강보험료 하위 50% 여성은 2년마다 무료로 자궁경부암 검진을 받을 수 있다. 만 30세 이상 여성의 경우, 자궁경부암의 주요 원인인 인유두종바이러스(HPV) 검사를 세포검사와 병행해 시행하는 경우도 늘고 있다.
특히 HPV 감염은 자궁경부암의 99% 이상에서 발견되는 주요 원인으로, 고위험군에 속하거나 HPV 양성 판정을 받은 경우 의료진의 권고에 따라 6개월 또는 1년 주기의 추가 검진이 필요하다.
유방암 치료 韓 여성 , 치매 발병 감소…무슨 이유?
사진=게티이미지코리아.유방암 생존자는 암 병력이 없는 사람들에 비해 알츠하이머성 치매 발병 위험이 8% 낮으며, 방사선 치료가 이러한 위험 감소에 기여할 가능성이 있다는 연구 결과가 나왔다.
서울대 의대, 삼성 서울 병원, 연세대 의대 등 국내 연구진이 주도한 이번 연구 결과는 미국 의사협회 저널(JAMA) 네트워크 오픈(NetworkOpen)에 게재됐다.
연구진에 따르면, 유방암은 여성에게 가장 흔한 암이다. 2022년 기준 230만 명이 넘는 여성이 유방암 진단을 받았다. 이는 전 세계 암 환자의 11.6%에 달한다. 초기 유방암 생존율은 93% 이상으로 향상됐다. 유방암은 이제 장기 만성 질환으로 바뀌었다고 연구진은 말했다.
생존율 향상이 인지 건강에 미치는 영향은 불분명하다.
생존자들은 치료 중이나 치료 후에 기억력 감퇴와 집중력 저하를 토로한다. 이는 항암 치료 시 흔히 나타나는 인지 장애인 케모브레인( chemobrain)으로 불린다. 일부 연구는 암 생존자 사이에서 치매 발생률이 낮다는 결과를 얻었다. 하지만 유방암을 앓은 고령 여성의 치매 발병 위험이 증가한다는 상반된 연구결과도 있다.
이에 연구진은 유방암 생존자의 알츠하이머병 발병 위험을 평가하고, 치료와의 연관성을 조사하기 위해 국민 건강보험 데이터를 분석했다.
사진=게티이미지코리아.
연구개요
연구진은 2010년부터 2016년 사이 수술을 받은 유방암 생존자 7만 701명(평균 나이 53.1세)과 암이 없는 18만 360명(평균 나이 53.3세)의 대조군을 비교 분석했다.
이들을 평균 7.3년 동안 추적 관찰하며, 임상 진단 및 치매 치료제 처방을 통해 알츠하이머 치매 발생률을 측정했다.
연구결과
추적 관찰 기간 동안 유방암 생존자의 알츠하이머병 발생률은 1000인년 당 2.45명으로 대조군의 1000인년 당 2.63명보다 낮았다. 특히 65세 이상 유방암 생존자의 알츠하이머병 발생률은 유의미하게 더 낮았다.
하지만 이러한 보호 효과는 한계가 있었다. 유방암 생존자의 낮은 알츠하이머병 위험은 시간이 지남에 따라 감소하여 생존 5년 후에는 대조군과 통계적으로 차이가 없었다. 이는 알츠하이머성 치매의 발병 위험이 유방암 치료 기간과 상관관계가 있음을 시사한다.
치료 방법에 따른 영향을 분석한 결과, 방사선 치료가 유방암 생존자의 알츠하이머병 위험 감소와 유의미한 연관성을 보였다(조정 위험비[ AHR], 0.77).
반면 안트라사이클린 화학요법과 타목시펜, 아로마타제 억제제와 같은 내분비 요법을 포함한 다른 치료법은 통계적으로 유의미한 연관성을 보이지 않았다.
연구자들은 유방암 생존자는 단기간 알츠하이머병 위험이 약간 감소하며, 특히 방사선 치료 후 이러한 경향이 뚜렷하게 나타난다고 결론을 내렸다.
사진=게티이미지코리아.
소량의 방사선, 신경 보호 효과
방사선 치료가 어떤 이유로 알츠하이머병 위험을 낮출 수 있는지는 불분명하다.
공동 저자인 서울대 의대 정수민 교수는 “치료 과정에서 적은 양의 방사선이 두경부 쪽으로 향할 수 있다”며 “저용량의 방사선은 항염증 등 신경보호 효과가 있다는 기존 연구결과가 있다”고 동아닷컴에 설명했다.
많은 환자가 항암치료 과정에서 동반하는 인지장애가 치매로 발전하는 것 아닌지 걱정한다.
정 교수는 “이번 연구 결과가 이러한 걱정을 상당 부분 덜어줄 수 있을 것으로 본다”고 말했다.
매일 먹는 습관 바꿨을 뿐인데…내 몸의 암 막아준 '식단' 찾았다
채소·과일 섭취를 늘리면 전체 암 발생 위험이 평균 8% 낮아진다는 대규모 연구 결과가 미국에서 나왔다. 이번 연구는 40세 이상 미국 성인 10만명 이상의 건강 데이터를 분석한 결과로, 최근 미국 영양학회( ASN) 연례 학술대회에서 발표됐다.
27일 한국식품커뮤니케이션포럼( KOFRUM)에 따르면 해당 연구는 미국 하버드대학 보건대학원 소속 영양학자들이 주도했으며, 향후 미국임상영양학회지에 실릴 예정이다. 미국인의 암 예방과 건강 식단 가이드라인 개정에도 영향을 줄 것으로 기대된다.
연구팀은 미국 성인이 섭취한 식품을 분석한 뒤 건강 식습관 지수( Healthy Eating Index) 점수와 암 발병률의 연관성을 추적·분석했다. 건강 식습관 지수 점수가 높을수록 전반적으로 균형 잡힌 식단을 실천하는 것으로 간주하며, 고득점자의 암 발병률이 눈에 띄게 낮았다.
이를 통해 연구팀은 채소·과일·통곡물·콩류 등 식물성 식품의 섭취가 많은 사람의 위암·대장암 등 식이성 발암 위험이 상대적으로 낮다는 사실을 확인했다.
특히 붉은색 고기(소고기·돼지고기 등), 가공육(햄·소시지 등)의 섭취를 줄이고 채소·과일·통곡물의 섭취 비율을 높이면 전체 암 위험뿐 아니라 유방암·대장암·폐암 등 주요 암 위험도 함께 낮아졌다. 연구팀은 논문에서 "모든 암에 같은 영향을 미친다고 단정할 수는 없지만, 다양한 식물성 식품 중심의 식단은 명확한 암 예방 효과를 보였다"고 강조했다.
전문가들은 이번 결과를 통해 "일상적인 식습관 개선만으로도 충분히 암 예방 효과를 얻을 수 있다"는 점에 주목한다. 미국암학회( ACS) 소속 연구원은 "단순한 실천으론 하루 채소 5접시, 과일 2접시 이상 섭취, 흰 밀가루 대신 통곡물 섭취 등이 있으며, 이는 모두 과학적 근거가 있는 예방 전략"이라고 설명했다.
국내 영양학계도 이 연구 결과를 반긴다. 원광대 식품영양학과 이영은 명예교수(전 대한영양사협회장)는 "이번 연구는 대규모 인구 기반 분석을 통해 식단의 중요성을 다시 한번 입증했다는 데 의의가 크다"며 "국민건강영양조사 데이터를 활용한 한국인 대상 유사 연구도 필요한 시점"이라고 밝혔다.
채소·과일을 하루 500g 이상 섭취하기 힘들다면 착즙 주스를 활용하는 방법도 있다. 박건영 전 차의과대 생명과학대학장은 "착즙 주스는 과일·채소를 통째로 착즙하는 방식으로, 식이섬유와 항산화 성분이 풍부하게 유지된다"며 "착즙 주스엔 펙틴·폴리페놀·베타카로틴 등 항암 성분이 다량 포함돼, 세포 손상을 줄이고 암세포 증식을 억제하는 데 도움 될 수 있다"고 조언했다.
(서울=연합뉴스) 황광모 기자 = 26일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸의 전광판에 이날 거래를 종료한 코스피와 코스닥지수와 원/달러 환율이 표시돼 있다. 2025.6.26 hkmpooh@yna.co.kr
2025년 6월 코스피가 3,000선 위로 올라섰다. 주가가 최근 2개월여 동안 가파르게 상승했기 때문에 단기 조정은 언제 나타나도 이상하지 않지만 큰 흐름에서의 상승 엔진은 여전히 가동 중인 것 같다.
최근의 주가 상승 동력을 복기해보면 약달러와 지배구조 개선 기대라는 두 가지 요인이 긍정적인 영향을 미친다.
먼저 약달러의 지속가능성을 점검해보자. 최근 나타나는 원·달러 환율 하락은 원화 강세가 아니라 달러 약세에 가깝다. 한국 경제 펀더멘털 개선의 기대로 환율이 하락하는 게 아니라 환율 변동의 동력이 미국에서부터 나오고 있다
트럼프 행정부의 지출 축소 없는 감세 추진이 재정적자 확대에 대한 우려를 높이고 있다. 이는 미국 국채금리 상승과 달러 약세가 공존하는 조합으로 나타난다. 여기에 백악관 경제자문위원회 위원장인 스티브 미란이 주장한 것처럼 미국의 무역수지 적자 완화를 위해 인위적인 달러 약세를 유도하려는 움직임도 있다. 여전히 약달러의 동력이 강하다.
원·달러 환율이 어디까지 떨어질까. 레벨을 알 수는 없지만 아직은 추가 하락 여력이 있는 것 같다. 2022년 10월 미국 연준의 긴축과 한국 레고랜드 사태 등으로 달러가 강세를 나타낼 때 원·달러 환율은 1천440원까지 상승했다.
이후 한국 채권시장이 안정을 찾고, 연준의 긴축에 대한 우려가 완화되면서 원·달러 환율은 2023년 2월 1천220원까지 떨어졌다. 단기간에 200원 넘게 하락한 셈이다.
최근 원·달러 환율은 올해 4월 초의 고점 1천480원에서 최근 1천370원까지 하락하면서 100원 조금 넘게 떨어졌다. 미국의 재정적자에 대한 우려가 당시보다 훨씬 크고, 무역수지 적자 개선에 대한 의지는 당시의 바이든 정부보다 현 트럼프 행정부가 훨씬 강하다는 점을 감안하면 아직 달러 약세가 일단락됐다고 보기 어렵다.
레고랜드 사태 직후의 원·달러 환율 하락 국면에서 외국인 투자가들은 한국 주식에 대해 16조 원의 공격적인 순매수를 나타낸 바 있다.
달러 약세에 따른 비달러자산 선호는 글로벌한 현상이다. 최근 미국 주식보다는 미국 이외 지역 증시의 성과가 더 낫다. 그중에서도 한국 증시의 강세는 단연 돋보인다. 약달러라는 글로벌 공통의 요인 외에 한국 고유의 호재가 있어야 가능한 일이다. 상법 개정으로 상징되는 지배구조 개선 기대감이 한국 증시의 두드러진 강세를 만들고 있다고 본다.
지배구조는 주식투자의 성패를 결정하는 가장 본질적인 요인이다. 지배구조는 기업에 이해관계를 가진 지배주주, 소액주주, 경영진, 채권자, 직원 등의 역학관계를 총칭하는 단어다. 기업이 사업에 자원배분을 하고, 영업활동을 하고, 벌어들인 이익을 어떻게 분배할 것인가를 결정하는 일련의 과정들이 지배구조에 영향을 받는다.
지배구조의 문제는 코리아 디스카운트를 설명할 수 있는 가장 주된 이유다. 먼저 지적할 수 있는 점은 빈약한 주주 환원이다. 2024년 코스피 상장사들의 배당 성향은 28.9%였다. 배당 성향은 기업의 당기순이익에서 주주들에게 지급한 배당금의 비율인데, 대만 증시의 배당 성향은 56.6%, 중국(상해)과 일본은 각각 49.2%와 34.7%에 달했다.
작년에만 그랬던 것이 아니다. 비교할 수 있는 데이터가 존재하는 2007년 이후 18년 동안 한국 상장사들의 배당 성향이 대만보다 높았던 경우는 한 번도 없었고, 일본보다 높았던 해는 2023년, 중국보다 높았던 해는 2020년 등 단 한 해씩에 불과했다.
한국 상장사들의 빈약한 주주 환원을, 산업구조가 다르고 주주들에 대한 환원이 과하다는 비판을 받는 미국과 비교하는 것은 온당치 않다. 그러나 제조업 중심의 비슷한 산업 포트폴리오를 가진 동북아 국가들과 비교해서도 현저히 낮다는 점은 고민해볼 여지가 있다.
사내에 유보해놓은 자본이 효율적으로 증식됐다면 인색한 배당을 탓할 일은 아니다. 하지만 코스피 상장사들의 자본효율성을 보여주는 ROE(자기자본이익률)는 다른 동북아 국가들과 비교해서도 낮다. 2024년 ROE는 6.9%로, 대만 11.9%, 중국 9.1%, 일본 9%에 미치지 못한다.
물론 주주 환원 확대만이 능사는 아니다. 기업 가치를 높일 수 있는 방법이 있으면 배당이나 자사주 매입을 통해 당장 주주들에게 부를 돌려주기보다 투자를 통해 장기적인 파이를 키우는 게 합당한 의사결정이다.
이런 과정은 주주들과의 소통을 통해 이뤄져야 하고, 소통은 경영권을 행사하는 지배주주와 다수 소액주주가 대등한 관계를 가져야 제대로 이뤄질 수 있다.
제대로 된 소통은 말만큼 쉬운 일이 아니다. 기업을 실질적으로 운영하는 지배주주 또는 임직원들과 기업 외부에 있는 소액주주들 간 정보 비대칭성이 크기 때문이다.
이를 완화하기 위해서는 상장사들에 의무를 부여해야 하는데, 지배구조 개선에 대한 논의는 이런 맥락에서 진행된다고 봐야 한다.
상법 개정으로 모든 문제가 한꺼번에 해결될 수는 없겠지만 지배구조 개선과 관련해 올바른 길에 접어들었다는 판단이고, 이는 한국 증시에 긍정적인 영향을 줄 것이다.
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