유진투자증권에서 22일 셀트리온(068270)에 대해 "2Q25P Review: 예상치 부합"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

유진투자증권 권해순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "2025년 2분기 잠정 실적은 매출액 9,615억원(+9.9%yoy, +14.2%qoq), 영업이익 2,425억원 (+234.5% yoy, +62.3%qoq, OPM 25.2%)으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합. 셀트리온은 통상 해외 법인들의 연결 실적이 집계되는 기간을 감안하여 바이오제약 기업 중 가장 늦게 발표해 왔으나 2분기는 예고 없이 가장 빠르게 실적을 발표하였음. 실적 공시 시점을 앞당겨 불확실성 기간을 단축시킴으로써 주가 변동 리스크를 관리하고 실적 개선에 대한 자신감의 표현으로 판단됨. 2분기 실적 관련 기업 설명회는 8월 6일 진행될 예정. 자사주 매입도 발표하였는데, 2024년과 2025년 각각 5,000억원이 넘는 자사주를 매입하여 소각을 진행 중. 셀트리온은 2025년 3월 ‘기업가치 제고 정책’을 발표함. 2027년 ROE 7%(2024년 ROE 2.5%)이상 달성과 주주환원 40%를 목표로 이익 개선과 함께 자본 효율화 의지를 적극적으로 보여주고 있음"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "셀트리온의 주가는 2025년 시장 예상치를 하회했던 1분기 실적 발표 전부터 지속적으로 하락하다 5월 중순을 저점(주가 151,800원, 2025E P/E = 36배)으로 19% 상승하였음. 현 주가가 2025E P/E 43배라는 점에서 2026년 이익 급증에 따른 밸류에이션 부담이 완화되는 구간에 진입하는 시기에 추가적인 반등을 예상함. 따라서 3, 4분기 영업이익이 분기당 3,000억원대로 상승하는 것이 확인되는 시점에서 추가 상승 모멘텀을 기대함. 바이오시밀러 연구개발 진입 장벽이 완화되고 가격 인하이 심화되는데 따른 부정적 영향을 극복하기 위해 제품 포트폴리오 다각화와 신약 R&D 분야로 비즈니스 모델을 확장이 진행 중. 미국 시장 내 입지가 강화되고 비즈니스 모델 확장이 성공적으로 이루어진다면 기업가치 Re-rating이 가능할 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년8월 250,000원까지 높아졌다가 2025년5월 220,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 220,000원으로 제시되고 있다.

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[유진투자증권 투자의견 추이]

- 2025.07.22 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2025.05.28 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2025.05.12 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2025.02.26 목표가 250,000 투자의견 BUY

- 2024.11.11 목표가 250,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.07.22 목표가 220,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2025.07.22 목표가 230,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2025.07.22 목표가 240,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2025.07.22 목표가 220,000 투자의견 매수 한국투자증권