IBK투자증권에서 13일 셀트리온(068270)에 대해 "NDR 후기: 내실 강화, 본질에 집중"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 정이수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "미국 현지 공장 인수로 외형 성장과 관세 리스크 해소 기대: 금번 NDR에서 투자자들의 주요 관심사는 동사의 미국 원료의약품(DS) 공장을 보유한 기업 인수 계획이었다. 본 계약이 10월에 체결될 경우, 4분기 재무적 영향에 대한 질문이 다수 있었는데, 실질적 딜 클로징은 연말로 추정하며 내년부터 연결 실적으로 인식될 예정이다. 인수 공장 CAPA의 50%는 향후 5년 간 피인수 회사의 오리지널 제품 생산에, 나머지 50%는 동사 자체 제품 생산에 활용할 계획이다. 이에 따라 2026년부터 오리지널 제품 생산 매출이 신규 반영되고, 2027년부터는 자체 제품의 미국 생산이 가능해져 관세 리스크를 해소할 수 있을 것으로 판단된다."라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "2Q25 연결 매출액은 9,615억 원(YoY +9.9%, QoQ +14.2%), 영업이익은 2,425억 원(YoY +234.5%, QoQ +62.3%, OPM 25.2%)을 기록하였다. 영업이익은 시장 기대치(2,473억 원)에 부합했다. 실적 세부 내용으로는 전년 대비 셀트리온헬스케어 합병 효과 소멸과 허쥬마 개발비 상각 종료로 이익률이 개선됐으며, 전분기 대비 매출 성장과 수익성 개선도 두드러졌다. 전분기 대비 기존 제품(램시마, 허쥬마, 트룩시마) 매출이 감소했음에도 고수익 신규 제품 매출이 35.1% 증가하며 매출 비중이 49%(1Q25 41%)로 확대됐고, 이에 따라 매출원가율이 4.0%p 하락해 이익 성장을 견인했다. 하반기에는 상반기 대비 긍정적인 실적을 거둘 것으로 전망한다. 고수익 신규 제품 비중 확대에 따른 수익성 개선이 지속될 것으로 예상되기 때문이다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 230,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2025.08.13 목표가 230,000 투자의견 매수

- 2025.05.27 목표가 230,000 투자의견 매수(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.08.13 목표가 230,000 투자의견 매수 IBK투자증권

- 2025.08.11 목표가 230,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2025.08.07 목표가 220,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2025.08.07 목표가 230,000 투자의견 BUY 다올투자증권