KB증권에서 14일 한국전력(015760)에 대해 "재평가 국면의 시작"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 62,000원을 내놓았다.

KB증권 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국전력(015760)에 대해 "한국전력의 실적 개선세는 2026년에도 지속되면서 매출액 99.2조원 (+2.3% YoY), 영업이익 20.6조원 (+34.8% YoY)을 기록할 전망이다. 전기요금은 계속 대두되고 있는 에너지 고속도로를 비롯한 송배전망 투자 필요성 확대를 감안 시 인상이 불가피할 것으로 전망되는 가운데, 올해 말 내년 전기요금에 대한 조정이 이뤄지지 않는다고 하더라도 2026년 도입될 예정인 지역별 차등요금제를 통해 반영될 가능성이 높다고 판단한다. 글로벌 유가 전망 또한 낮아지고 있어, 한국전력의 안정적 실적 개선을 위한 외부환경은 갖춰졌다고 전망한다. 에너지 가격 급등 시 전기요금에 대한 전가가 불가능해 정상적인 이익을 보장하기 어려워지면서 한국전력의 주가는 그간 하향압박을 받아왔으나, 이러한 부분이 해소되는 가운데 여전히 글로벌 Peer 평균 (2026E P/B 2.3배) 대비 저평가되고 있는 한국전력의 밸류에이션 (2026E P/B 0.5배)을 고려할 때 향후 주가 리레이팅 본격화가 기대된다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q25 잠정 매출액은 27.6조원 (+5.6% YoY, +25.6% QoQ), 영업이익은 5.7조원 (+66.4% YoY, +164.6% QoQ), 지배주주 순이익은 3.8조원 (+103.1% YoY, +230.4% QoQ)을 각각 기록하면서 영업이익은 시장 컨센서스를 10.7% 상회했다. 전력판매단가는 전분기말 수준을 유지하면서 5.1% 높아진 가운데, 한전발전자회사들의 석탄발전단가 및 LNG발전단가, IPP 전력구입단가 등이 하향안정화된 에너지 가격에 힘입어 각각 11.3%, 9.1%, 12.1% 하락한 것이 마진 개선세 유지에 기여했다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 56,000원이 고점으로, 반대로 29,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 62,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 62,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2025.11.14 목표가 62,000 투자의견 BUY

- 2025.11.07 목표가 56,000 투자의견 BUY

- 2025.10.21 목표가 47,000 투자의견 HOLD

- 2025.08.14 목표가 42,000 투자의견 HOLD

- 2025.07.08 목표가 38,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.11.14 목표가 62,000 투자의견 BUY KB증권

- 2025.11.14 목표가 64,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2025.11.14 목표가 65,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2025.11.12 목표가 60,000 투자의견 BUY NH투자증권