미래에셋증권에서 14일 한국전력(015760)에 대해 "리레이팅의 조건"라며 투자의견을 '중립'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 51,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 류제현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '중립으로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 한국전력(015760)에 대해 "목표주가를 기존 36,000원에서 51,000원으로 상향한다. 목표주가 상향은 1) 실적 전망 상향, 2) 과거 고점 밸류에이션(PBR 0.6배) 적용, 3) 적용 실적 연도 변경 등에 기인한다. 전기요금 인상 가능성은 여전히 제한적이나 유가가 60달러 이하로 하락하면서 영업이익률이 20%를 넘어서고 있는 상황이다. 과거 고점 수준의 밸류에이션 역시 합리화가 가능하다. 다만, 리레이팅을 위해서는 1) 차등 요금제 적용 등에 따른 요금 인상, 2) 원전 수출 모멘텀 재개 등 새로운 재료가 필요하다는 판단이다."라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "3Q25 매출액은 5.5% 증가한 73조 7,465억원을 기록했다. 전기 판매량 증가(1% YoY)와 단가 상승(5% YoY)으로 전기판매 수익이 6% YoY 상승했다. 반면 해외 사업 수익 등 기타 수익은 0.9% 감소했다. 영업이익은 5조 6,519억원으로 시장 기대치(5조 1,061억원)을 상회했다. 연료비(-16% YoY), 구입 전력비(-0.8% YoY)가 감소한 영향이다. 석탄(-11% YoY)과 LNG(-10% YoY) 단가가 모두 의미있게 하락하였다. 순이익은 103% YoY 증가한 3조 7,900억원을 기록했다. 영업이익 증가, 이자 비용 감소 효과 등이 반영되었다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 36,000원이 고점으로, 반대로 27,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 51,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '중립'의견 및 목표주가 51,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋증권 투자의견 추이]

- 2025.11.14 목표가 51,000 투자의견 중립

- 2025.08.13 목표가 36,000 투자의견 중립

- 2025.07.03 목표가 36,000 투자의견 중립

- 2025.05.14 목표가 32,000 투자의견 매수

- 2025.03.04 목표가 27,000 투자의견 매수

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.11.14 목표가 51,000 투자의견 중립 미래에셋증권

- 2025.11.14 목표가 50,000 투자의견 TRADING BUY 신한투자증권

- 2025.11.14 목표가 63,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2025.11.14 목표가 62,000 투자의견 BUY KB증권