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[투데이리포트]한국전력, "3분기부터 영업이익..."매수(유지)_대신
  • 11/08/17 09:14
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데이리포트 자기 소개가 없습니다.

대신증권은 17일 한국전력(015760)에 대해 "3분기부터 영업이익 흑자전환"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

대신증권 양지환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 76.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 한국전력(015760)에 대해 "현 시점은 동사에 대해 매수 관점에서 접근해야 한다고 판단하는데, 그 이유는 현 주가는 2011년 2분기말 동사 주당순자산가치의 0.25배 수준으로, 동사의 기업가치대비 극단적인 저평가 상태이며, 2011년 2분기실적을 저점으로 하반기 동사의 영업이익은 흑자로 전환될 것으로 예상, 원자재가격 하향안정화 등에 따라 물가상승압력이 낮아질 경우 2012년 상반기 전기요금의 추가인상 가능성이 존재하기 때문"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "동사의 2분기 매출액은 전기판매량 +5.2%증가(yoy), 전기판매단가 +1.5%(yoy)상승 등으로 전년동기대비 10.6%증가하였다. 반면, 영업손실은 8,036억원으로 적자가 확대되었는데, 그 이유는 발전연료비 증가(+14.3% yoy), 구입전력비 증가(+40.0% yoy) 등에 따른 것"라고 밝혔다.

한편 "2011년 3분기 동사의 실적은 매출액 11조 8,662억원, 영업이익 1조 4,909억원으로 전분기대비 흑자전환할 것으로 예상되는데, 그 이유는 하계 전력성수기 진입에 따라 전력수요가 전년동기대비 +4.8%(yoy)증가, 8월1일부로 시행된 평균 4.9%의 전기요금인상으로 3분기 평균 전력판매단가가 전년동기대비 약 3.5%상승할 것으로 예상되기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년5월 45,000원까지 높아졌다가 2011년2월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수BUYHOLD
목표주가34,39040,00024,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20110817매수(유지)38,000
20110727매수(유지)38,000
20110526매수(상향)45,000
20110201시장수익률(유지)33,000
20101025시장수익률(하향)35,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20110817대신매수(유지)38,000
20110817한국중립(유지)25,000
20110817유진HOLD(유지)24,000
20110727삼성매수37,900

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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