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| 동부증권은 17일 한국전력(015760)에 대해 "호미, 가래로도 막기 힘든 실적 개선"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다. 동부증권 유덕상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 53.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 한국전력(015760)에 대해 "컨센서스 3,498억원의 영업적자와 달리 흑자가 예상되는 이유는 11년 4월 이후 주요 에너지가격이 안정된 흐름을 유지했었고, 11년 연중 2회, 총 9.4%의 요금인상은 동계시즌에 대폭 반영되고, 연료비연동제 시행으로 영업손실 대신 미수금(4Q11 미수금 2,700억원 추정)이 쌓여 회계적이익이 반영되고, 4Q10대비 동계시즌 전력예비율이 상대적으로 높게 유지되었기 때문"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "연료비연동제가 정상 시행되면 실적의 안정성 뿐만 아니라 회계적 이익에 대한 신뢰가 대폭 개선될 전망이다. 국제에너지가격이 일시적으로 하락할 수 있는 12년 상반기가 정부의 물가안정 정책을 최소화하면서 정상 시행을 기대해 볼 수 있는 시기라고 판단한다"라고 밝혔다. 한편 "선거가 있던 해에도 요금인상을 했었고, 지난 9월 15일 대규모 정전사태 이후 동계시즌 전력예비율 부족 현상이 재연되고 있어 정부의 정책 부담이 가중되고 있다. 동계시즌이 진행 중으로 규제완화에 대한 기대감이 지속될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) | 증감(%) (전분기대비) | |
| 매출액 | 336857.1 | 391896.6 | 428440 | +9.32 | 112040 | -4.25 |
| 영업이익 | -5687 | -17874.8 | 6840 | 흑자전환 | 5070 | +27.27 |
| 순이익 | -777.1 | -614.2 | -11830 | 적자지속 | 1870 | +985.95 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 47,000원까지 높아졌다가 2011년4월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 33,909 | 41,000 | 20,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 41,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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