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| 동부증권은 13일 한국전력(015760)에 대해 "발전믹스의 악화로 2분기 실적 쇼크"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다. 동부증권 유덕상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 한국전력(015760)에 대해 "2Q12는 연료비연동제 시행에 따라 미수금 6,100억원이 반영됐음에도 불구하고, 때이른 무더위에 따라 첨두부하 수요가 급증하면서 유류발전이 대폭 증가하였고, 전체 발전량의 34%를 차지하는 원자력발전 이용률이 84%에 그쳐 실적이 부진했다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "12년 8월 인상된 4.9%의 전기요금을 반영했음에도 불구하고, 12년과 13년의 이익추정치를 하향 조정하는 이유는 울진3호기와 4호기의 계획예방이 연말까지 이어질 예정으로 원자력 발전 이용률이 과거 90%대에서 2H12 80% 중반으로 당분간 낮게 유지되어 첨두부하 수요가 여전히 높게 유지될 전망이기 때문"라고 밝혔다. 한편 "당초 예상했던 12년 수준의 실적 달성은 13년에야 가능할 전망으로 1년 정도의 실적 정체가 불가피해 보인다. 다만, 요금인상으로 판매단가가 상승하고 Lagging으로 연료비는 하락하여 하반기 실적은 상반기 대비 서서히 개선될 전망이기 때문에 BUY의견은 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년7월 40,000원까지 높아졌다가 2012년2월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 32,164 | 40,000 | 25,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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[투데이리포트]한국전력, "더 나빠질 건 없지..."HOLD_KTB
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[투데이리포트]한국전력, "영글어 가는 하반기..."매수(유지)_키움
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