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[투데이리포트]한국전력, "4분기 전기요금 인..."매수(유지)_신한금융투자
  • 13/08/12 11:02
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데이리포트 자기 소개가 없습니다.

신한금융투자증권은 12일 한국전력(015760)에 대해 "4분기 전기요금 인상 기대감으로 주가 상승 탄력 확대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 허민호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 한국전력(015760)에 대해 "미수금 효과를 제외한 2012년 3분기 영업이익은 1.7조원, 4분기 영업손실은 1.3조원, 2013년 원전비리 관련 손실은 1조원으로 추정된다. 이와 같은 일회성 손실을 감안하면 하반기 실질적인 실적개선은 큰 것이다. 또한 2012년 총괄원가 기준 필요 전기요금 인상분이 아직 반영되지 않은 점을 감안하면 4분기 전기요금 인상 가능성이 높다. 이는 순이익 흑자전환과 함께 주가 상승의 촉매제로 작용할 전망"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "3분기 원자력과 석탄발전을 합한 기저발전 비중은 68.2%로 전년동기 대비 4.8%p 감소할 전망이다. 이에 따라 석탄 및 LNG 도입단가 하락에도 불구하고 고가의 LNG 및 유류발전 비중 증가로 연료비와 전력구입비는 전년동기 대비 소폭 확대될 전망"라고 밝혔다.

한편 "10월 원전비리로 가동이 중단된 3개 원전 재가동과 12월 신월성 2호기의 신규 가동이 예상된다. 이에 따라 고가의 LNG 발전이 저가의 원자력으로 대체된다. 또한 민간 발전소로부터의 전력구입량 감소와 SMP(계통한계가격) 하락이 예상된다. 이에 따라 4분기 영업이익은 1조 1,358억원을 기록할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년7월 30,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년1월 45,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 38,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가37,37542,00033,000
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130812매수(유지)38,000
20130805매수(신규)38,000
20130513매수(유지)40,000
20130503매수(유지)45,000
20130315매수(유지)45,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130812신한금융투자매수(유지)38,000
20130812교보매수(유지)33,000
20130812미래에셋매수34,000
20130812대신매수(유지)40,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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