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[투데이리포트]삼성전자, "경기 방향과 달리 ..."HOLD(DOWNGRADE)_아이엠
  • 14/07/07 09:33
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데이리포트 자기 소개가 없습니다.

아이엠증권은 7일 삼성전자(005930)에 대해 "경기 방향과 달리 자체 이익싸이클은 하강 국면 진입"라며 투자의견을 'HOLD(DOWNGRADE)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 1,430,000원으로 내놓았다.

아이엠증권 이민희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(DOWNGRADE)'의견은 아이엠증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 1,430,000원은 직전에 발표된 목표가 1,700,000원 대비 -15.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

아이엠증권은 삼성전자(005930)에 대해 "과거 06~08년, 환율급락과 휴대폰사업 성장이 꺾이며 실적이 정체되던 구간의 디레이팅 시기를 상기할 필요가 있어 보인다. 2Q14 실적 악재 반영 후 하반기 개선 기대로 주가 단기반등 가능성도 있으나, 향후 동사 주가는 125만원(adj P/B 1.3배)~143만원(adj P/E 8배) 사이의 좁은 박스권 횡보가 지속될 전망"라고 분석했다.

또한 아이엠증권은 "LSI 사업의 경우 내년 14nm finfet 공정도입에도 불구하고 경쟁관계에 있는 Apple과 Qualcomm 고객의 장기 이탈추세를 막기는 어려워 보이며, 생각보다 20nm 공정 수요가 길어질 것으로 예상된다. Captive 수요 감소로 동사 로직칩 M/S 하락추세와 OLED 실적 회복 지연은 지속될 전망"라고 밝혔다.

한편 "환율하락과 IM사업부 재고조정 영향으로 2Q14 영업이익은 7.45조원(IM 4.6, 반도체 2, Display 0.2, CE 0.6)이 예상된다. 3Q14에는 영업이익 7.96조원으로 개선 예상되나 IM의 실적개선폭(비용감소 vs. ASP 하락)이 관건"라고 전망했다.

◆ Report statistics

아이엠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년9월 1,880,000원까지 높아졌다가 2014년4월 1,700,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 1,430,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUYHOLD(DOWNGRADE)
목표주가1,714,0742,200,0001,430,000
*최근 분기기준

오늘 아이엠증권에서 발표된 'HOLD(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 1,430,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 2,200,000원을 제시한 바 있다.

<아이엠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140707HOLD(DOWNGRADE)1,430,000
20140619매수(유지)1,700,000
20140605매수(유지)1,700,000
20140529매수(유지)1,700,000
20140430매수(유지)1,700,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140707아이엠HOLD(DOWNGRADE)1,430,000
20140704NH매수(유지)1,700,000
20140701하이매수1,700,000
20140701대신매수(유지)1,600,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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