- 분기 실적 개선 모멘텀이 뚜렷하지 않아 실적에 기반한 주가 상승 동력은 제한적

- 삼성전자의 실망스러운 2분기 실적은 이미 지나간 이슈지만 채널 재고 조정에 따른 3분기 기저효과를 기대했던 부분에 대해서는 추가적인 조정이 불가피

- 분기 스마트폰 출하향을 종전보다 4.4% 낮추고 영업이익 추정치도 7조3000억원으로 18.5% 하향 조정

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