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[투데이리포트]한국전력, "이익 증가 잠재력은..."매수(유지)_신영
  • 14/11/12 10:08
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데이리포트 자기 소개가 없습니다.

신영증권은 12일 한국전력(015760)에 대해 "이익 증가 잠재력은 크다. 정부 규제 강도가 관건"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 59,000원으로 내놓았다.

신영증권 황창석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 59,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 한국전력(015760)에 대해 "결국 향후, 그리고 2015년의 동사 주가 상승여력은 온전히 정부의 규제 강도에 좌우될 것이라는 판단이다. 실제로 이익을 규제하는 모습이 나타날 경우 동사의 적정 밸류에이션 수준에도 영향을 미칠 수 있기 때문. 요금이나 간접세 조정 여부를 예측하기 보다는 확인하고 대응하는 자세가 필요할 것"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "3분기 매출이 전년동기대비 4.3% 증가했음에도 영업비용은 5.4% 감소하며 비용 감소와 요금인상 효과라는 올해의 트렌드를 여전히 반영. 다만 비용 감소 효과의 경우 일차적으로는 발전자회사들이 누리는 것으로, 이에 따라 별도기준 누적 순이익이 6,473억원으로 연결기준 지배순이익(2조 2,344억원) 대비 차이가 커진 점은 아쉬운 점"라고 밝혔다.

한편 "2015년 두바이 유가가 전년대비 18.0% 하락할 전망. 따라서 유가에 연동된 천연가스 도입가격 역시 14.9% 하락할 것으로 예상되는 점은 매우 긍정적. 전망이 현실화될 경우 동사의 2015년 영업이익은 8조원 이상도 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년11월 35,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 59,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(MAINTAIN)
목표주가58,78966,00050,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 59,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 66,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 아이엠증권은 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20141112매수(유지)59,000
20141110매수(유지)59,000
20141013매수(유지)59,000
20140808매수A(유지)53,000
20140728매수(유지)49,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20141112신영매수(유지)59,000
20141112교보매수(유지)59,000
20141112현대매수(유지)59,000
20141112메리츠매수65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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